在美國,很多人反對買主動型基金,建議買被動型基金，例如Rambit Sethi。因為第一，主動型基金收費貴過被動型基金，第二，因為被動型基金的回報不一定差過主動型基金。本文會探討香港的情況。
首先，再定義一下甚麼是主動型基金及被動型基金。主動型基金意思是有基金經理去管理的基金；因為有基金經理管理，所以要收1%以上的管理費。當然，既然要請基金經理去管理，期望回報一定大些，例如跑贏大市。而被動型基金的升跌則是跟隨指數上落。留意被動型基金有兩種，一種是很多香港人也認識的ETF，香港的ＥＴＦ例子便是盈富基金（02800），它追蹤恒指表現，意味着投資者的回報跟隨恒指上落。但留意ETF即Exchange Traded Fund，即是在交易所買賣，所以嚴格來說ETF是股票，不是基金。真正的被動型基金是指那些保守的互惠基金，如香港的宏利MPF穩健基金。雖然也要交管理費，但比主動型基金的管理費低。例如宏利MPF康健護理基金（主動型基金））的收費是1.9% ，但宏利 MPF 恒指基金（追蹤指數基金）的管理費只是0.9%。之所以管理費低少少，因為被動型基金經理主要根據該市場的指數成份股及市場情況投資，表現緊貼指數，工作可以用電腦計算，但主動型基金則根據基金經理的判斷，自行調節基金的資產組合，以符合基金的投資目標，所以後者管理費較貴。
互惠基金最為人詬病的兩件事：管理費高及回報低不是無的放矢的。有個例子是滙豐的恒指基金，一聽名字也知道是被動型基金，因為升跌跟隨恒指上落。這篇文章便指出，滙豐這隻跟隨恒指上落的基金竟然在恒指升時，returns少過恒指整體的returns（跑輸恒指），而恒指跌時，又蝕得多過恒指（跌凸）！原因是啥？作者便估計是因為管理費！那這真是過份了！另一篇文章的結論則指出，管理費收得貴的主動型基金回報不一定好過被動型基金！
但究竟是否被動型基金的表現一定好過主動型呢？根據這篇報道，過去10年，只有23%的主動基金表現比被動基金好。惟短時間來看，由去年6月至今年6月期間，有44%的主動基金表現比被動基金為好。所以主動型基金又不一定差過被動型基金喎!
